韓国の鉄鋼最大手POSCO（ポスコ）グループが、仁川（インチョン）市の松島（ソンド）国際都市にある会員制ゴルフ場「ジャック・ニクラウス・ゴルフクラブ（GC）コリア」の売却に乗り出した[1][2]。男子メジャー4大会をすべて制した米国のジャック・ニクラウスが設計した18ホールのコースで、2015年にはアジアで初めて米国対世界選抜の団体戦プレジデンツカップを開いた[2][4]。保有するのはグループの不動産管理会社ポスコワイドで、売却助言はデロイト安進（アンジン）が務め、競争入札で買い手を募る[1][3]。
このコースは会員制で、オーナーが替わっても日本のゴルファーが行くコースやプレー料金に直接の影響は及ばない。ポスコワイドが2022年に払った金額は約3,000億ウォン、1ホールあたり160億ウォン超で、韓国のゴルフ場取引で過去最高だった[1][3]。業界では今回の取引規模を約3,500億ウォンと見込んでいる[3][4]。
ビジネスの側から見ると、大企業が低収益の資産を手放すときにゴルフ場がどう値付けされるかがわかる事例だ。本稿は取得額の中身、市場の見込み額、グループの構造改革の数字を整理し、日本の会員制ゴルフ場の売買とも比べる。金額は100ウォン=約11.6円で換算した（auじぶん銀行の2026年9月26日の参考レート、預入11.70円・払戻11.50円の中間値）[12]。
ジャック・ニクラウスGCコリアとはどんなゴルフ場か
ジャック・ニクラウスGCコリアは、2010年に仁川・松島に開場した18ホールの会員制ゴルフ場だ[6]。設計はニクラウスの設計会社ニクラウス・デザインが手がけた[8]。ソウル経済新聞は、ニクラウス設計のコースと最上級のクラブハウスを挙げ、韓国で最も格式の高いゴルフ場とみなされていると書いている[1]。韓国の報道はゴルフ場の値段を1ホールあたりの価格で比べることが多く、このコースはその最高値を持つ[4][6]。
所有者は2022年に替わった。ポスコワイド（旧ポスコO&M）が、プライベートエクイティ運用会社のカンソス資産運用から買い取った[4][6]。当時は競争入札だったが、POSCOが優先買取権を行使して取得した[2][6]。POSCOが優先買取権を持っていた経緯は、今回の報道では説明されていない。
2026年5月には、防衛産業の風山（プンサン）グループが買収に向けて助言会社を選んだと報じられた[6]。このときPOSCO側は売却を検討したことはないと述べ、風山側も事実無根と否定している[6]。それから約4か月後の9月23日、POSCOは売却の手続きに入った[1]。投資案内書はすでに主な買い手候補に配られている[1]。
売り手は持株会社のPOSCOホールディングスや建設会社ではなく、グループの不動産管理を担うポスコワイドだ[1][4]。5月の報道の時点で、風山以外にも複数の買い手候補がPOSCOに打診しているとされ、首都圏の名門コースへの需要は根強いと伝えられた[6]。
どの資産を持ち続け、どれを手放すかを資本効率で判断する考え方を知りたい読者には、事業ポートフォリオの組み換えを実務から解説したこの一冊がある。
1ホール160億ウォン超という取得額はなぜ高かったのか
2022年の取得額約3,000億ウォン（約348億円）のうち、現金は約700億ウォン（約81億円）だけだった[1][3]。残る約2,350億ウォン（約273億円）は、会員から預かっている保証金を将来返す債務として引き継いだ分だ[1][3]。会員制ゴルフ場の値段は、現金で払う額と、会員への返還義務を合わせて見る必要がある。買い手にとっては、表の取得額より手元から出ていく現金がかなり小さい。
18ホールで割ると1ホールあたり160億ウォン超（約18.6億円）になり、韓国のゴルフ場取引の最高値として今も破られていない[4][6]。比較として、2025年に愛敬（エギョン）グループがザ・シエナ・グループに売った中部カントリークラブは、1ホール110億ウォン（約12.8億円）だった[6]。会計事務所サムジョンKPMGの担当役員は2025年3月、首都圏のパブリックゴルフ場の評価を1ホール80億〜90億ウォン（約9.3億〜10.4億円）としている[7]。
市場が見込む約3,500億ウォン（約406億円）が実現すれば、1ホールあたり約194億ウォン（約22.5億円）になる。ヘラルド経済は、韓国のゴルフ産業の伸びが鈍るなかでも、松島の都心という希少な立地とブランド力が上乗せ要因になるとの見方を伝えた[6]。ただしこれは業界の見込みで、売却価格はまだ決まっていない[3]。サムジョンKPMGの担当役員は、ファンドが持つコースが市場に出ることを価格下落の兆しとみるのは早いとし、良い立地では供給の少なさと買い手の関心が価格を支えると述べている[7]。
会員から預かったお金が負債としてのしかかる日本のゴルフ場経営を、当事者の視点で知りたい読者に向く再生の記録だ。
POSCOはなぜ今ゴルフ場を手放すのか
POSCOは、今回の売却を中核事業の競争力と財務の健全性を高めるための、低収益の非中核資産の整理の一環と説明している[1]。緑色経済新聞によると、業務用スペースとして取得したものの、実際の活用は期待に届かなかったという[3]。売却代金は二次電池・エネルギー分野への投資に回す方針だ[4][5]。
グループ全体の構造改革は、2024年に就任した張仁和（チャン・インファ）会長のもとで進んでいる[2][6]。POSCOホールディングスが7月30日に発表した2026年第2四半期の決算によると、2024年から進める構造改革は累計85件に達し、計2.2兆ウォン（約2,550億円）の現金を生んだ[13]。2026年上半期だけで12件、約4,800億ウォン（約557億円）の現金を確保し、目標も「2027年までに128件・2.8兆ウォン」から「2028年までに129件・3.5兆ウォン」に引き上げた[13]。
ヘラルド経済は5月の時点で、グループが2027年までに2.6兆ウォン（約3,020億円）の現金確保を目標にしていると報じた[6]。同じ記事は、李在明（イ・ジェミョン）大統領が企業の持つ業務外の不動産への保有税強化を示唆した点にも触れている[6]。今回の見込み額のうち、現金と買い手が引き継ぐ債務がそれぞれいくらになるかは報じられていない。2026年上半期の12件は単純平均で1件約400億ウォンで、ゴルフ場の見込み額はその約9倍の規模だ。見込み額が2022年と同じく債務の引き継ぎを含む総額なら、POSCOに入る現金はこれより小さくなる、というのが筆者の見立てだ。
韓国で、ゴルフ場の合併・買収（M&A）市場に奇妙なねじれが生じている。政府が2026年に会員制ゴルフ場の取得税を4%から12%へ一気に3倍へ引き上げたことで、業界全体のM&A案件はほぼ動きを止めた[3]。ところが同じ市場で[…]
日本でも事業会社が会員制ゴルフ場を売り買いしているのか
日本でも事業会社によるゴルフ場の大型取引は起きているが、直近の最大案件は向きが逆だった。遊技機メーカーでPGMを傘下に持つ平和が、米ファンドのフォートレス・インベストメント・グループからアコーディア・ゴルフの親会社を約5,100億円で買った[9]。取得日は2025年1月31日だ[10]。
平和は大手銀行2行からの7年間の借り入れで資金を用意し、2社合わせて321コースになるとした[9]。一季出版の計算では、ゴルフ場数の国内シェアは約15%になる[9]。取得後の2025年4月1日時点では、アコーディアが172コース・3,582ホール、PGMが149コース・3,240ホールを持つ[10]。個別のコースの売買も続き、アコーディアは浜田GL（島根）を売って和木GC（山口）を取得した[10]。
会員の預け金の仕組みは共通する。日本ではゴルフ場会員契約適正化法が、事業者が会員に将来返すと約束した金銭を預託金と定め、募集時にその額や返還を担保する措置の届け出を求めている[11]。
| 比較軸 | 韓国（ジャック・ニクラウスGC） | 日本（平和によるアコーディア取得） |
|---|---|---|
| 売り手 | 鉄鋼グループの不動産管理会社[1] | 米投資ファンド[9] |
| 買い手 | 競争入札で募集中[1] | ゴルフ場を運営する事業会社[9] |
| 取引の単位 | 18ホールの1コース[1] | 173コース（2024年11月末時点）を持つ会社の親会社株式[9] |
| 金額 | 見込み約3,500億ウォン（約406億円）[3] | 約5,100億円[9] |
| 会員の預け金 | 約2,350億ウォンを2022年に引き継ぎ[1] | — |
※「—」は本稿で確認していない項目。
米フロリダ州パームビーチガーデンズ（Palm Beach Gardens、マイアミ北方の高級住宅・リゾートエリア）で、ゴルフリゾート「パンサー・ナショナル（Panther National）」が2026年7月、1億9,120万ドル（約29[…]
まとめ
POSCOが2022年に払った約3,000億ウォンのうち、現金は約700億ウォンで、残りは会員への保証金の返還債務だった。市場の見込みは約3,500億ウォンで、実現すれば1ホール単価で2022年の国内最高値を上回る。ゴルフをする読者にとっては、名門コースの値段の大半が会員から預かったお金でできているという点が見方を変えるはずだ。ビジネス読者にとっては、取得額と売却額を比べるときに、現金部分と引き継ぐ債務を分けて見ることが判断材料になる。入札の結果と、最高値が更新されるかどうかが次の注目点だ。買い手が誰になり、会員の保証金をどう扱うかが公表されれば、韓国の会員制ゴルフ場の値付けがより具体的に見えてくる。
この記事に関連するおすすめリスト
MBA カネ系 おすすめ書籍 第2弾（ファイナンス・管理会計）取得額と売却見込み額の差をどう読むか、投資判断と企業価値の基礎を固めたい人向けの書籍リストです。Amazonでリストを見る
※Amazonのアソシエイトとして、当サイトは適格販売により収入を得ています。
よくある質問（FAQ）
Q. ジャック・ニクラウスGCコリアはどこにあるのですか。
A. 韓国・仁川市の松島国際都市にある18ホールの会員制ゴルフ場で、2015年にプレジデンツカップを開催した[2][6]。
Q. 日本のゴルファーのプレー料金に影響はありますか。
A. 韓国の会員制コース1か所の所有者が替わる話で、日本のゴルフ場の料金に直接つながる要素はない。
Q. 売却価格はいくらになりそうですか。
A. 業界の見込みは約3,500億ウォン（約406億円）で、価格はまだ決まっていない[3]。実現すれば1ホールあたり約194億ウォンになる。
韓国で、会員制ゴルフ場（法人が会員権を発行して運営する高級コース）を巡るM&A市場が事実上止まっている。2026年、韓国政府は会員制ゴルフ場をM&Aなどで買収する際の取得税を、従来の4%から一気に12%へ引き上げた。一方、[…]
出典
- POSCO Group Puts Jack Nicklaus Golf Club Up for Sale, Seoul Economic Daily, 2026-09-23. https://en.sedaily.com/finance/2026/09/23/posco-group-puts-jack-nicklaus-golf-club-up-for-sale
- POSCO Group Launches Sale of Jack Nicklaus Golf Club, Golf Industry Asia（AsiaBusinessDaily記事の転載）, 2026-09-26. https://www.golfindustry.asia/posco-group-launches-sale-of-jack-nicklaus-golf-club/
- 인천 잭니클라우스GC 매물로… 4년 전 자체 최고가 3500억 넘어설까, 녹색경제신문, 2026-09-24. https://www.greened.kr/news/articleView.html?idxno=350801
- 포스코, 잭니클라우스GC 매물로 내놨다… 최고가 깰지 주목, 경북도민일보, 2026-09-23. https://www.hidomin.com/news/articleView.html?idxno=722514
- 포스코, 잭니클라우스GC 매각 착수, 한국경제, 2026-09-23. https://www.hankyung.com/article/2026092340221
- [단독] 풍산그룹, 국내서 가장 비싼 골프장 ‘잭니클라우스’ 인수 추진, 헤럴드경제（미주판）, 2026-05-12. https://www.heraldk.com/2026/05/12/%EB%8B%A8%EB%8F%85-%ED%92%8D%EC%82%B0%EA%B7%B8%EB%A3%B9-%EA%B5%AD%EB%82%B4%EC%84%9C-%EA%B0%80%EC%9E%A5-%EB%B9%84%EC%8B%BC-%EA%B3%A8%ED%94%84%EC%9E%A5-%EC%9E%AD%EB%8B%88%ED%81%B4%EB%9D%BC/
- [인터뷰] “수도권 골프장, 여전히 홀당 80억~90억…사모펀드가 가진 구장 잘 보라”, 조선비즈（Daum）, 2025-03-05. https://v.daum.net/v/20250305060151894
- Jack Nicklaus Golf Club Korea, Nicklaus Design. https://nicklausdesign.com/course/jngckorea/
- ㈱平和が18日、㈱アコーディア・ゴルフの買収を発表, 一季出版. https://www.ikki-web2.com/archives/10756
- 2025年企業グループ別 ゴルフ場保有ランキング, 一季出版（月刊ゴルフマネジメント2025年7月号）. https://www.ikki-web2.com/archives/11014
- ゴルフ場等に係る会員契約の適正化に関する法律（平成4年法律第53号）, e-Gov法令検索. https://laws.e-gov.go.jp/law/404AC1000000053
- 為替レート＆チャート「韓国ウォン / 円」, auじぶん銀行, 2026-09-26参照. https://www.jibunbank.co.jp/products/foreign_deposit/chart/krw/
- 포스코홀딩스 2026년 2분기 실적 발표…리튬, LNG 등 자원 중심의 가시적 성과로 수익성 개선, POSCO Newsroom（POSCOホールディングス公式）, 2026-07-30. https://newsroom.posco.com/kr/%ED%8F%AC%EC%8A%A4%EC%BD%94%ED%99%80%EB%94%A9%EC%8A%A4-2026%EB%85%84-2%EB%B6%84%EA%B8%B0-%EC%8B%A4%EC%A0%81-%EB%B0%9C%ED%91%9C%EB%A6%AC%ED%8A%AC-lng-%EB%93%B1-%EC%9E%90%EC%9B%90-%EC%A4%91/
