【月刊統合分析】買収2件とAPI停止 — ガーミンは時計の会社からプラットフォームへ向かうのか

目次

新しい時計を発表しなかった9月、ガーミンは何を買い、何を止めたのか

2026年9月のガーミンは、新しい端末ではなく、端末の周りのサービスとセンサーに手を入れました。

9月のガーミンは新しいウェアラブル本体を1つも発表していません（9月10日に国内で発売されたfenix 9シリーズは、8月25日の発表です［15］［16］）。その一方で、筋酸素（SmO2）センサーの会社Moxy Monitorの買収が報じられ、ガーミンもこれを認めました［1］［2］。7月に買ったトレーニング指導の基盤TrainingPeaks・TrainHeroic［3］［30］と合わせると、半年足らずで「測る」と「指導する」の両側に買収を重ねたことになります。さらに、ガーミンのデータを外部サービスに渡す開発者API（Connect API）の新規受付は、2026年春から止まったままです［4］。

本稿の仮説は次のとおりです。ガーミンは「計測（センサー）×解釈（指標・指導）×データの出入口（API）」の3つを自社で握るプラットフォームへ移ろうとしている。理由ははっきりしていて、Appleが回復度スコアを新設し［8］、Corosが価格を上げて上位帯に来た［14］いま、端末の性能と価格だけでは差が付きにくくなったからです。

ただし、APIの受付を止める動きは、サードパーティと共存してきた「開かれたガーミン」という評判と引き換えになります。そして株式市場がガーミンに付けている高い評価倍率は、この移行が収益に結びつくことを前提にしていると考えられます。10月28日のQ3決算［28］は、その前提を確かめる最初の観察点です。

以下、経営戦略・マーケティング・技術・ファイナンスの4つの観点で順に検証し、最後に4つの関係を整理します。

なお本稿は事業分析であって投資助言ではありません。将来に関する記述は推測や可能性として書いており、製品の投入時期はすべて予測です。数値は出典に基づくもののみを扱い、本稿で計算した値はその旨を記しています。

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2026年9月のガーミンに何が起きたのか — 買収・API・競合・決算の要点

9月の出来事と、判断の土台になる直近の数字を先に並べます（数値は2026年10月1日時点で確認できたもの）。

領域出来事・数値出典
買収TrainingPeaks・TrainHeroic（7月22日発表、計約120人、条件非開示）［3］［30］
買収Moxy Monitor（9月下旬報道、ガーミンは確認のみ、条件非開示）［1］［2］
APIConnect開発者APIの新規承認を2026年春から停止（報道。公式の告知なし）、既存連携とConnect IQは継続［4］
競合Apple Watch Series 12（399ドル〜、Readiness 0〜10新設）、Ultra 4（799ドル〜）［8］［9］
競合Coros Pace 4 Pro（449ドル）［14］
市場スマートウォッチ出荷シェア：ガーミン15%（前年11%）［11］［12］
決算Q2売上20億2,209万ドル（前年比+11%）、営業利益率30.4%［21］
評価実績PER 29.4倍、EV/売上6.6倍（2023年は4.2倍）［23］
予定Q3決算 10月28日（寄り前）、電話会議10:30（米東部夏時間）［28］

Q2の全社売上は20億2,209万ドル（約3,134億円。1ドル=155円換算）で前年比11%増、粗利率は58.8%から62.4%に、営業利益率は26.0%から30.4%に上がりました［21］。セグメント別では、ランニングやウェルネス向けのFitnessが25%増と全社を引っ張り、高級アウトドアウォッチを含むOutdoorは2%減でした［21］。

成長を牽引したのはFitness（前年同期比25%増）、Outdoorだけが2%の減収

市場シェアも動いています。調査会社Omdiaによると、2026年第2四半期のスマートウォッチ出荷シェアは、Appleが48%から46%、Samsungが17%から15%へ下げるなか、ガーミンは11%から15%へ上げました［11］［12］。

主要3社でシェアを上げたのはガーミンだけ。11%から15%へ上がり、Samsungと並んだ

ひとつ注意があります。同じ時期について、Counterpointはガーミンのシェアを5.6%、出荷台数の伸びを前年比+11%としています［13］。調査会社によってスマートウォッチの定義（子ども向けウォッチなどの扱い）が違う可能性があり、15%と5.6%は並べて比べるべき数字ではありません。どちらの調査でも「市場が伸び悩むなかでガーミンは伸びた」という方向は一致しています。

8月号・統合分析
【今月のガーミン】Q2最高益・CIRQA完売・買収 — 「次の一手」を5つのMBAレンズで読む

Q2最高益・CIRQA完売・買収が同じ月に重なった意味は何か 2026年7月のガーミンを一言でまとめるなら、「プレミアムで稼ぎながら、裾野を下へ広げ、データをサービスへ囲い込む」三つの動きが同時に走った月だった。過去最高のQ2決算、199[…]

ガーミンは「端末の会社」からプラットフォームへ移ろうとしているのか

9月までの動きは、端末の外にある「指導」と「データの出入口」を自社に寄せる方向で一致しています。

プラットフォーム戦略とVRIOの考え方

プラットフォーム戦略は、製品そのものより、製品の周りに集まる利用者・開発者・データの「場」で価値を生む考え方です。利用者が増えるほど場の価値が上がるネットワーク効果と、他社に移ると失うものが大きくなるスイッチングコストが競争力の源になります。VRIOは、経営資源が価値（V）・希少性（R）・模倣困難性（I）・組織（O）を満たすかで、持続的な優位になるかを判定する枠組みです。

ガーミンの「場」は3層でできている

ガーミンの事業を3層に分けると、9月までの買収とAPIの動きがどの層に関わるかが分かります。

ガーミンの場は計測・解釈・指導の3層。買収は計測と指導に入り、外部サービスへのAPIは新規受付を停止

第1層の「計測」には、時計に加えて筋酸素センサーが入ろうとしています。ガーミンは2026年2月19日に、SmO2を使う指標「Muscle Battery」の商標を米国特許商標庁に出願しています［31］。第2層の「解釈」はConnectアプリと有料版Connect+（月6.99ドル・年69.99ドル）［5］で、経営陣は2025年4月の決算説明会で、新しい機能の一部を「プレミアム側に置く可能性が高い」と述べたと報じられています［6］。第3層の「指導」には、TrainingPeaks（コーチと選手の基盤）とTrainHeroic（利用者約50万人・コーチ約1万人の筋力トレーニング基盤）が加わりました［3］［30］。

そして、この3層から外に出るデータの出口がConnect APIです。ガーミンは2026年春から新規承認を止めています。理由について公式の告知はなく、開発者ポータルも「プログラムの更新を待ってほしい」とするだけですが、the5krunnerによると、ガーミンは開発者への個別の連絡で「APIプログラムの大幅な再設計と刷新」を理由に挙げていました［4］。7月16日に申請したトレーニングサービスBlocksは、9月中旬に「新規の接続は受け付けていない、時期も未定」と通知されました［4］。既存の連携、Connect IQ（時計用アプリストア）、FITファイルの書き出しは続いています［4］。

VRIOで見ると、模倣しにくいのはどこか

経営資源価値希少性模倣困難性組織判定
時計の性能（GPS・電池）○△（Apple・Corosが接近）△○一時的な優位
蓄積された運動データと利用者基盤○○○○持続的な優位の候補
指導の仕組み（TrainingPeaks・アダプティブなプラン）○○（Corosにはない［14］）○（買収で獲得）統合はこれから優位の候補、統合次第
開放性の評判（他社と共存する姿勢）○○△API停止で揺らぐ毀損のリスク

時計の性能は、Appleが「スポーツウォッチで最も正確なオンデバイスGPS」をうたうUltra 4を出したように［9］、模倣が進む領域です。一方で、運動データの蓄積は簡単には追いつけません。ランニング記録の分析サービスRunalyzeでは、記録されたGPSウォッチの78%がガーミンだとthe5krunnerは伝えています［20］（特定サービスの利用者に限った数字で、市場シェアではありません）。

ここで重要になるのが指導の層です。the5krunnerは、CorosのPace 4 Proについて「Garmin・Apple・Runnaにあるアダプティブなトレーニングプランがない」ことを最大の弱点に挙げました［14］。端末で並ばれても、データと指導の組み合わせはすぐには並ばれない。TrainingPeaksの買収は、この層を厚くする一手と考えられます。

トレードオフ — 「開かれたガーミン」という評判と両立できるか

ただし、ここには緊張関係があります。買収の発表時、TrainingPeaksはコーチ向けの案内で「クロスプラットフォームの生態系として運営を続ける」と説明しました［3］。ガーミンのプレスリリース自体は、他社機器への対応に触れていません［30］。

一方でDC Rainmakerは、Wahooなど他社機器からTrainingPeaksへのアップロードを今後も認めるかを最大の論点に挙げています［3］。APIの新規受付停止と合わせると、外部から見れば「入口を絞りつつある」とも映ります。

競合はこの隙を突く位置にいます。Amazfit（Zepp Health）のCFOは、主要なトレーニング機能を無料で提供することを「取り逃した課金機会ではなく競争上の強み」と述べ、課金の予定はないとしました［7］。係争面でも、9月25日にIOENGINEがデータ転送に関する2004年ごろの特許でガーミンとSamsungを提訴しています［1］。

ガーミンの9月の動きは、模倣されやすい端末から、模倣されにくいデータと指導へ軸足を移す方向として一貫しています。ただしAPIの受付を絞るほど、他社と共存してきたという評判は損なわれます。その釣り合いが、プラットフォーム化の成否を分けると考えます。

9月号・統合分析
【月刊統合分析】シェア15%とFenix 9 — ガーミンの次の一手を4つのMBAレンズで解剖

市場が縮むなかで、ガーミンだけがシェアを4ポイント伸ばせたのはなぜか 2026年8月のガーミンを一言でまとめるなら、「値上げをせずに、価格の段を増やした月」でした。 調査会社Omdiaの2026年第2四半期の集計で、ガーミンのスマートウォ[…]

二極化した市場で、Corosはなぜ「安さ」を捨てたのか

Corosの値上げは「価格で差を付ける時代が終わった」ことを示し、ガーミンの差は生態系の幅に移っています。

STPと4Pの考え方

STPは、市場を切り分け（セグメンテーション）、狙う層を決め（ターゲティング）、その層の頭の中で自社をどこに置くか（ポジショニング）を設計する枠組みです。4Pは製品・価格・流通（Place）・販促（Promotion）の組み合わせで、ここでは流通と販促に注目します。

市場は「画面なし」と「多機能スポーツウォッチ」に割れた

Omdiaによると、2026年第2四半期の手首装着型の出荷は前年比2%減でしたが、スマートウォッチは6%増、ベーシックバンドは9%減でした［11］。同社のJason Lowは、消費者が「画面なしで24時間着けられるトラッカー」か「多機能なスポーツウォッチ」に分かれ、正確なトレーニングデータに高い価格を払う意欲が強まっていると説明しています［11］。

伸びたのはスマートウォッチだけ（6%増）、ベーシックバンドは9%減

ガーミンはこの両端に製品を置いています。下端には7月に出した画面なしバンドCIRQA（199.99ドル）、上端にはfenix 9（999.99ドル〜）［15］です。セグメンテーションの観点では、真ん中の「そこそこの多機能」が縮む市場で、両端を押さえたことがシェア上昇の背景にあると考えられます。

Corosの上方移動が意味すること

Corosは9月にPace 4 Proを449ドル（英国389ポンド）で出しました。下位のPace 4（英国229ポンド）から大きく上の価格です［14］。the5krunnerは「389ポンドでは、もはやお金を節約するためにCOROSを選ぶのではない」と書いています［14］。

Corosの新上位機Pace 4 Proは449ドルで、Apple Watch Series 12の399ドルより高い

これはポジショニング上の重要な変化です。これまでCorosは「ガーミンより安くて電池が持つ」という位置で戦ってきました。その価格差がなくなると、比較の軸は「運動中に何ができるか」と「運動していない時間に何ができるか」に移ります。the5krunnerの結論は「走っている間のことならCOROS、それ以外のすべてならGarmin」で、ガーミンの優位としてGarmin Pay、音楽、ANT+センサー、Connect IQ、Garmin Coachのアダプティブなプランを挙げています［14］。ガーミンの差別化は、端末の性能ではなく生態系の幅に移っているということです。

国内では「習慣」を売る流通と販促

国内の動きも同じ方向を向いています。fenix 9シリーズは22モデル・税込14万8,000円〜23万8,000円で9月10日に発売されました［16］。販促では、アンバサダーの長友佑都さんの新ビジュアルで「勝ち続けるための習慣」を打ち出し［17］、流通では9月18日に北海道・東北エリア初の直営店を札幌北広島に開きました［18］。

スペックではなく「習慣」を売るメッセージは、継続して使うほど価値が上がるプラットフォーム型の製品と相性がよいものです。直営店は、時計の購入後に使い方やConnectの活用まで案内できる接点になります。

二極化した市場で、ガーミンは両端に製品を置いてシェアを上げました。Corosの上方移動で価格による差別化が難しくなるほど、生態系の幅と使い続ける習慣づくりがガーミンのポジショニングの中心になると考えます。

アンテナは自社で磨き、筋酸素は買う — センシングのMake or Buy

ガーミンは「通信と測位」は内製で深め、「新しい生体センシング」は外から買う、という線引きをしているように見えます。

Make or BuyとS字カーブの考え方

Make or Buyは、ある能力を自社で作るか、外から買うかの判断です。一般に、自社の強みの中核で積み上げが生きる領域は内製、時間を買いたい領域や自社に知見がない領域は買収や提携が選ばれます。技術のS字カーブは、ある技術の性能向上が初期は遅く、中盤で急伸し、成熟すると頭打ちになる、という考え方です。頭打ちに近づいたら、次の曲線に乗り換える判断が要ります。

内製の証拠 — 9月に確認できた特許は「アンテナ」

本稿で確認できた範囲では、9月にガーミンが登録した時計関連の特許はアンテナに関するものでした。US 12,736,923 B2「Watch with Biplanar Slot Antenna Configuration」（2026年9月15日登録。出願は2024年7月8日、仮出願は2023年11月）は、導電性のベゼルと基板をグランド面に使い、2つの面に別の周波数のスロットアンテナを作る構成です［19］。登録は9月でも、開発は2023年から続いてきたものです。金属筐体のまま、衛星測位などの受信性能を確保するための技術と考えられます。

研究開発費も伸びています。Q2の研究開発費は3億394万ドルで前年同期の2億7,666万ドルから約9.9%増、上期では5億9,976万ドルで約10.1%増でした［22］。Q2売上に対する比率は約15.0%です（本稿算出）。

研究開発費は四半期・上期とも前年同期比で約1割増

買う証拠 — 生体センシングは競合が先に進んでいる

一方、健康センサーの領域では、競合が先に動いています。Apple Watch Series 12は新しい光学・電気心拍センサーを載せ、心拍を終日5秒ごとに測り、0〜10の回復度スコア（Readiness）を新設しました［8］。高血圧通知は新しいセンサーで改めて規制の承認が必要になり、日本を含む33の国・地域では発売時に使えません［10］。

ガーミンは、fenix 9でも心拍センサーを前世代と同じElevate Gen 5に据え置いています［29］。光学心拍の改良はS字カーブの上端に近づいていると考えられます。そこで次の曲線として、手首ではなく筋肉の上で測る筋酸素を、2014年からANT+で連携してきたMoxyごと買った［1］——これがMake or Buyで見た9月の構図です。

品質という内製の課題

内製の側には課題も見えます。the5krunnerによると、fenix 9／9 Proの利用者は発売から1か月で94件の不具合を報告し、修正済みは7件でした［20］。同サイトの標準化したGPS精度テストでは、fenix 9 Proのスコアは79%で、Forerunnerを下回ったとしています［20］。

端末の性能で差が付きにくくなるなかで、ソフトの完成度は「端末の会社」としての信頼に直結します。プラットフォームの入口である端末の品質が揺らぐと、上の層に積み上げた価値も目減りします。

通信・測位のように積み上げが生きる領域は内製、筋酸素のように次のS字カーブに当たる領域は買収、という線引きが見えます。ただし内製の端末ソフトの品質が、プラットフォーム全体の信頼を左右する弱点になりつつあります。

EV/売上6.6倍は何を前提にしているのか

市場はガーミンを「時計メーカー」以上の収益力を持つ会社として評価しており、その前提はFitnessの高い利益率とプラットフォーム化の進展にあると考えられます。株価や業績の予想はしません。

マルチプル分析と資本配分の考え方

マルチプル分析は、PER（株価÷1株利益）やEV/売上（企業価値÷売上）といった倍率を、過去の自社や同業と比べて、市場が何を織り込んでいるかを読む方法です。資本配分は、稼いだ現金を投資・買収・自社株買い・配当のどこに回すかの判断で、経営陣が何に将来を賭けているかが表れます。

倍率は2023年から大きく上がった

ガーミンの株価は2026年10月1日の終値で282.46ドル［32］、同日の時価総額は544.7億ドル（約8兆4,400億円）でした［24］。MarketScreenerの10月1日の記事によると、実績PERは29.4倍、EV/売上は6.6倍で、2023年のEV/売上は4.2倍でした［23］。同記事は、2026年ガイダンスのEPSに対する予想PERが28.5倍で、2025年末の23.8倍から上がったとも記しています［23］。時価総額は2025年末の約390億ドルから約4割増えています［24］。

EV/売上は4.2倍から6.6倍、予想PERは23.8倍から28.5倍、時価総額は390.2億ドルから544.7億ドルに上がった

倍率を支えているのはFitnessの利益率

倍率の上昇が決算の数字で裏付けられるかを確かめます。Q2のセグメント営業利益をセグメント売上で割ると、Fitnessの営業利益率は前年の32.6%から36.6%に上がり、全セグメントで最も高くなっています（本稿算出）［21］。

Fitnessのセグメント営業利益率は32.6%から36.6%に上がり、全セグメントで最も高い

Fitnessは、CIRQAやForerunner、そしてConnect+やTrainingPeaksといったソフト・サービスに最も近いセグメントです。ただしTrainingPeaksの買収は7月22日で、6月27日締めのQ2の数字には入っていません。ここで利益率が上がっていることは、プラットフォーム化が収益に結びつくという市場の前提と矛盾しません。ただし、ガーミンはConnect+の会員数やサービス売上を開示していないため、利益率の上昇のうちどこまでがサービスによるものかは公開情報からは分かりません。

同業との比較 — 専業はほぼ赤字

同業と比べると、ガーミンとの収益力の差は大きく開いています。2025年通期で、Polarは売上1億1,220万ユーロに対し営業損失1,100万ユーロ、Suuntoは売上1億650万ユーロで営業利益290万ユーロ、Zepp Health（Amazfit）は売上2億5,890万ドルで営業損失2,920万ドルでした［25］。Zeppは2026年第2四半期も粗利率37.4%、営業損失1,230万ドルです［26］。

専業の同業は赤字か薄利（Suunto 2.7%、Polar -9.8%、Zepp -11.3%）、ガーミンの営業利益率は30.4%

最大の競合であるAppleの「ウェアラブル・ホーム・アクセサリ」部門は、6月27日締めの四半期で78億8,300万ドル（前年比+6%）です［27］。ガーミンの全社売上の約4倍の規模ですが、成長率はガーミン全社の11%を下回っています。

資本配分 — 自社株買いは小さく、配当と小型買収へ

ガーミンは約44億ドルの現金・有価証券を持ちながら、Q2の自社株買いは4,300万ドルにとどまり、枠の残りは約4億4,800万ドルです［21］。配当は年4.20ドル（四半期1.05ドル、9月25日支払い）を承認しています［21］。買収はTrainingPeaks・TrainHeroic、Moxyとも条件非開示で［1］［3］、決算の数字を大きく動かす規模ではないとみられます。

厚い手元資金を、大型の自社株買いではなく、配当と小さな買収による能力の取り込みに回している。この配分は、評価倍率が前提にしているプラットフォーム化への投資と矛盾しない形です。

10月28日の決算で確認できること

株価や業績の予想ではなく、10月28日の決算で観察できる点を整理します［28］。

  • Fitnessの成長率と営業利益率が高い水準を保っているか
  • 経営陣が製品投入の時期から下期に強まると説明していたOutdoorが、減収から戻るか［33］
  • TrainingPeaksやMoxyについて、統合や製品の方針が語られるか
  • 通期ガイダンス（売上約80.5億ドル、EPS約10.00ドル、粗利率約59.7%、営業利益率約27%）［21］に変更があるか
  • Connect APIの再設計について説明があるか

EV/売上の上昇は、Fitnessの高い利益率という裏付けを持っています。ただしサービス収益は開示されておらず、倍率が前提にする「プラットフォーム化が稼ぐ」部分は、まだ数字では確かめられない段階にあります。

4つの分析を合わせると何が分かるか

4つのレンズを並べると、ひとつの因果の連鎖が見えてきます。

4つのレンズの因果。価格で差が付きにくくなる、差をデータと指導へ移す、能力を買収で取り込む、市場が倍率を払う。弱点はAPIと端末ソフトの品質

まずマーケティングのレンズで見たとおり、Corosの上方移動とAppleの回復度スコア新設で、端末の性能と価格による差別化が難しくなりました。そこで経営戦略のレンズで見たように、ガーミンは差の源泉を、模倣しにくいデータと指導の層へ移そうとしています。その能力をどう手に入れるかが技術のレンズのMake or Buyで、通信と測位は内製、指導と筋酸素は買収という線引きでした。そしてファイナンスのレンズで見たように、市場はこの移行が収益に結びつくことを前提に高い倍率を付け、ガーミンは手元資金を小型買収と配当に回しています。

つまり、価格で戦えなくなる（マーケ）→ 差をデータと指導に移す（戦略）→ その能力を買う（技術）→ 市場がその未来に倍率を払う（財務）という一本の線です。

一方で、この連鎖には2つの弱点があります。

1つ目はAPIの受付を絞ることと、評判の両立です。Amazfitは主要機能の無料提供を競争上の強みと位置づけています［7］。データの入口を絞りすぎると、プラットフォームの価値の源であるはずの「多くのサービスとつながること」自体を損ないかねません。

2つ目は端末の品質です。プラットフォームの入口はあくまで時計です。fenix 9の不具合報告が続くようでは［20］、上の層に積み上げる信頼の土台が揺らぎます。

筆者の視点 — APIの「止め方」に注目している

筆者はMBAで戦略と財務を学び、ITの実務ではシステム連携やAPIの設計・運用にも関わってきました。また、ガーミンの時計を日々使う一人の利用者でもあります。その立場から見ると、今回のAPIの新規受付停止は、閉鎖そのものより「止め方」に情報があると考えています。

企業のIT実務では、APIの「再設計」は、利用条件や料金体系、提供するデータの範囲を見直す節目になることがよくあります。既存の連携とFITファイルの書き出しを残したまま新規だけを止めているのは［4］、利用者の反発を抑えつつ、どのデータをどの条件で外に出すかを決め直している段階と考えられます。

利用者として気にしているのは、自分の運動データを自分で持ち出せるかどうかです。ここが保たれている限り、囲い込みは「より良い指導を受けるための選択」として受け入れられやすいでしょう。逆にここを狭めると、ガーミンがVRIOで最も強い資源である「データの蓄積」が、利用者にとっては「人質」に見えはじめます。プラットフォーム化の成否は、データを抱え込む力ではなく、利用者が自分から預け続けたいと思える条件を出せるかにかかっていると考えます。

今後どこに注目するか

ガーミンは9月に新製品こそ発表しませんでしたが、何も動かなかった月ではありません。計測・解釈・指導・データの出入口という、端末の周りのすべての層に手を入れた月です。

今後の注目点は次の3点です。

  • 統合の速さ: TrainingPeaksとMoxyが、ガーミンの時計やConnectとどう結びつくか。筋酸素センサーの製品化（時期は予測の段階）は、計測層の拡張を確かめる材料になります
  • 開放性の着地点: Connect APIの再設計が、どの条件で外部に門を開き直すか
  • 数字での裏付け: 10月28日の決算で、Fitnessの利益率とOutdoorの回復がどうなるか

繰り返しになりますが、本稿は投資判断を示すものではありません。高い評価倍率は、この移行が成功する前提を含んでいる可能性がある、と本稿は考えます。

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参考・出典

よくある質問（FAQ）

ガーミンのConnect APIが止まると、今使っている連携サービスは使えなくなりますか？

報道によると、止まっているのは新規の承認で、既存の連携は引き続き動いています。Connect IQのアプリやFITファイルの書き出しも継続しています。今後の再設計で条件が変わる可能性はありますが、ガーミンは時期や内容を公表していません。

Moxyの買収で、ガーミンの時計で筋酸素が測れるようになりますか？

筋酸素は測る筋肉の真上で計測する必要があるため、媒体は時計への内蔵ではなく、脚などに付ける別売りのセンサーになる可能性が高いと見ています。ガーミンは製品を発表しておらず、時期も公表していません。

ガーミンの株は割高ですか？

本稿は投資助言ではないため、割高・割安の判断はしません。評価倍率（EV/売上）が2023年の4.2倍から6.6倍に上がっていること、その背景にFitnessの高い利益率があることを、公開情報から整理したものです。投資の判断はご自身で行ってください。